Снижение Банком России ставки до 9% подстегнёт инфляцию

Регулятор 16 июня снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. — с 9,25% до 9%. Это произошло на фоне сокращения инфляции, которая в мае почти достигла целевого для Центробанка уровня в 4% в перспективе одного года.

«Совет директоров Банка России отмечает сохранение инфляции вблизи целевого уровня, продолжающееся уменьшение инфляционных ожиданий, а также восстановление экономической активности», — говорится в сообщении ЦБ РФ. При этом регулятор отмечает, что хотя краткосрочные инфляционные риски снизились, «на среднесрочном горизонте они сохраняются».

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в начале июня говорила, что ЦБ ставит перед собой задачу не только достичь инфляции в 4%, но и удержать её на этом уровне в течение длительного времени.

Это уже третье снижение ключевой ставки с начала 2017 года. Совет директоров Банка России в марте впервые с сентября 2016 года опустил её с 10% до 9,75%. Затем на заседании в апреле регулятор снизил ставку ещё до 9,25% годовых.

Сценарий 1 (вероятность 70%):
Цены в магазинах ответят на нижение ставки быстрым ростом.

Хотя ЦБ отмечает охлаждение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, тут же сам признаёт, что инфляция в стране выше цели в 4%, хотя и чуть.

«Годовая инфляция в мае составила 4,1%, сохраняясь вблизи целевого уровня. Низкая инфляция постепенно приобретает устойчивость. Темпы роста цен становятся все более однородными по регионам и основным группам товаров и услуг. Продолжилось замедление роста цен на непродовольственные товары и услуги. Продовольственная инфляция остается на относительно низком уровне, хотя в настоящее время в связи с исчерпанием запасов прошлого урожая наблюдается повышение годовых темпов роста цен на плодоовощную продукцию. На этом фоне произошло ожидаемое краткосрочное повышение годовой инфляции, которая, по оценке на 13 июня, составила 4,2%», — сказано в сообщении Банка России.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков вслед за ЦБ отмечает риск роста цен на продукты питания из-за плохой погоды и, как следствие, плохого урожая.

Рассчитываемая «Положением вещей» продуктовая инфляция для бедных только за одну предыдущую неделю прибавила 1.96%, а за два последних месяца — 7.6%. Зато у богатых на неделе наблюдалась продуктовая дефляция — цены на корзину продуктов упали на 1,11%, а за два месяца — на 8,29%.

Сценарий 2 (вероятность 30%):
Цены расти не будут, зато начнётся рост экономики.

Главный экономист «Ренессанса Капитала» Олег Кузьмин накануне решения ЦБ отмечал, что снизилась не только инфляция, но и улучшились ожидания населения относительно роста цен. Кроме того, рубль остается достаточно крепким. И если ситуация не изменится, то к концу года инфляция может оказаться даже ниже 4%.

Ведущий аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов ожидает не только снижения процентных ставок по депозитам и кредитам вслед за решением ЦБ, но и уменьшения в связи с этим склонности граждан к сбережениям, что может ускорить рост ВВП.

Сам Центробанк недавно повысил прогноз темпов роста ВВП России до 1,3-1,8% в 2017 году.

You may also like...