«Роснефть» может уронить рубль

Крупнейшая в России нефтяная компания провела рекордное для долгового рынка в этом году размещение облигаций, больше напоминающее спецоперацию накануне крупных выплат по внешнеэкономическим сделкам, пишет Bloomberg. За последние полгода у ПАО «Роснефть» это уже второй облигационный заём.

Подписка на бонды на сумму 266 млрд рублей (почти $4,5 млрд) проходила в пятницу 21 июля и заняла всего час. Размещение этих двух серий облигаций (001P-06 на 90 млрд рублей и 001P-07 на 176 млрд рублей) состоится на Московской бирже в среду 26 июля.

Хотя бумаги продавались по открытой подписке, это не было похоже на рыночное размещение, считает управляющий ЗАО «КапиталЪ Управление Активами» Дмитрий Постоленко. Заранее о сделке не объявлялось, а «такой крупный объём средств в столь короткий срок сложно разместить исключительно на рыночных условиях; вероятно, у компании уже есть договорённость с якорным инвестором», сказал он Bloomberg.

В таком же режиме «Роснефть» продавала облигации в декабре 2014 года (на 625 млрд рублей) накануне «чёрного вторника» и обвала рубля. Затем история повторилась в декабре 2016-го, когда «Роснефть» заняла 700 млрд рублей за день до того, как было объявлено, что 19,5% её акций за такую же сумму покупают катарский суверенный инвестиционный фонд Qatar Investment Authority (QIA) и швейцарский сырьевой трейдер Glencore.

В обоих случаях сделки были нерыночными, бумаги выкупали, по всей видимости, крупные госбанки, которые затем закладывали их в ЦБ, а в результате нужды «Роснефти» финансировались «печатным станком», считает аналитик Бинбанка Наталья Шилова.

Как и в 2014 году, деньги понадобились «Роснефти» накануне крупных расчётов в валюте, напоминает Дмитрий Посталенко: компания находится в процессе закрытия сделки по покупке сети нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в Индии, за которую должна заплатить $3,8 млрд. Учитывая эти обстоятельства, полученные в долг рубли с большой вероятностью будут конвертированы в доллары, предупреждает он.

Отток валютной ликвидности для удовлетворения потребностей «Роснефти» станет ещё одним фактором давления на рубль, отмечают в обзоре аналитики банка «Санкт-Петербург»: благодаря сделке, валюта уходит из страны, а её доступность на рынке снижается. $3,8 млрд — это, к примеру, больше, чем общая сумма погашений внешнего долга в августе $3,3 млрд.

Ситуацию усугубляет то, что платёжный баланс России стал отрицательным, в этих условиях любой отток может стать болезненным, отмечает зампред правления Локо-банка Андрей Люшин: по данным ЦБ, в июне из страны ушло на $4 млрд больше, чем поступило, и, как прогнозирует Минэкономразвития, эта ситуация продлится до конца III квартала, по итогам которого дефицит текущего счета достигнет $5 млрд.

Вызывает опасения и то, что в III квартале наступает срок погашения валютных кредитов и еврооблигаций на $16 млрд и пролонгировать, как считает Центробанк, будет возможно лишь три четверти этой суммы, так что фактические выплаты должны составить $12 млрд. Это в полтора раза больше предыдущей оценки ЦБ — три месяца назад регулятор сообщал о $8,5 млрд к выплате.

После размещения долг «Роснефти» может увеличиться до новой рекордной отметки: в мае компания уже привлекала 55 млрд рублей, а в апреле — 40 млрд рублей. Без учёта погашений «Роснефть» может выйти на уровень долга в 3,719 трлн рублей ($62,75 млрд).

За счёт кредитов компания покрывает отрицательный денежный поток, объясняют аналитики Сбербанк CIB. Несмотря на чистую прибыль, поступления на счета «Роснефти» меньше, чем расходы — в I квартале капитальные вложения превысили поступления от операционной деятельности на $1 млрд.

You may also like...

  1. ПСК:

    Слишком много конспирологии. Я понимаю что она хорошо читается, но вы местами преувеличиваете. Компания очень большая даже по мировыми меркам, отсюда такие большие инвестиции. Отрасль добывающая, надо искать месторождения и разрабатывать уже открытые. Со стороны это выглядит буквально как закапывание денег, но без этого никуда — или добыча начнёт быстро падать. Естественно, перед такими займами проводятся переговоры и роадшоу, они закрытые всегда, а тут ещё и санкции, так что с каждым инвестором ищут юридически безопасный способ участия. Быстро подписали книгу заявок — значит хорошо подготовились, молодцы. Всплеска инфляции или давления на курс рубля мы не увидим, потому что у ЦБ (а он обязательно проконтролирует сделку ибо объем ее велик) есть инструменты поставить валюту напрямую банку под конкретного клиента, воздействие на рынок «размажут» на несколько месяцев. И последнее: участники размещения не дураки, если Роснефть получила миллиарды, значит сомнения в ее кредитоспособности минимальны