Доллар воспрянет к Хеллоуину

Совпавшие действия Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) и американского Минфина приведут к резкому укрепление доллара относительно других валют во второй половине октября. Такое развитие событий предсказывают российские аналитики.

Ещё год назад все ждали достижения паритета между долларом и евро и даже провала «европейца» до уровня в девяноста центов с копейками. Всё вышло наоборот. Начав в конце апреля падение с 1,07 за евро, доллар к первым числам августа подешевел до 1,19, достигнув этого значения впервые с января 2015 года.

Однако в IV квартале Минфин США намерен начать серию размещений государственных облигаций, следует из плана-прогноза, опубликованного комитетом по займам этого ведомства. С октября по декабрь в общей сложности американский бюджет планирует привлечь на рынке таким образом 501 млрд долларов. Это рекордный объём за последние девять лет, с момента финансового кризиса 2008 года

Размещения ценных бумаг начнутся во второй половине октября и к концу месяца казначейство намерено собрать четверть итоговой суммы — 114 млрд долларов. В ноябре объем выпуска составит 243 миллиарда. Оставшиеся 144 миллиарда придутся на декабрь.

Наращивая госдолг, Минфин фактически будет изымать с рынка ликвидность, уменьшая предложение долларов и повышая цену на них.

Эффект может усилить сокращение баланса ФРС, о старте которого, как ожидается, будет объявлено в сентябре. Тогда в конце года Федрезерв начнёт продавать в месяц казначейских облигаций на сумму 6 млрд долларов, ипотечных — ещё на 4 миллиарда. Продажи должны увеличиваться каждый месяц, пока не достигнут 30 и 20 млрд долларов соответственно.

Напомним, что за семь лет после кризиса 2008 года в рамках количественного смягчения ФРС направила на выкуп этих активов у американских банков в общей сложности 3,5 триллионов долларов. Теперь Федеральный резерв намеревается постепенно изъять эти деньги из обращения.

Сценарий 1 (вероятность 45%):
Доллар укрепится к рублю и евро

Комплекс зданий Федеральной резервной системы США, Вашингтон

501 млрд долларов за квартал — «просто умопомрачительная» сумма: больше за квартал американский Минфин привлекал только в 2009 году, во время финансового кризиса. Итогом размещения гособлигаций станет «изъятие с рынка колоссального объёма долларовой ликвидности», которое вызовет «колоссальный рост доллара», приводит Finanz слова аналитика банка ВТБ24 Алексея Михеева.

Пока на рынке обратная ситуация: американский Минфин вынуждено находится на «долговой диете» из-за действующего с марта лимита на новые займы. Это давит на курс американской валюты, говорит Михеев: индекс доллара упал до двухлетнего минимума, а евро подорожал на 12% за полгода.

В таком режиме рынки будут работать до середины октября, когда «потолок» американского госдолга должен быть повышен, чтобы не допустить дефолт, после чего «аппетит у Минфина США сразу станет колоссальным», полагает Алексей Михеев. Вместе с действиями ФРС это может укрепить доллар до уровня паритета с евро к концу года.

«Что касается рублёвых пар, то пока доллар-рубль топчется в районе отметки 60. Шансы на то, что произойдёт хоть какой-то рост рубля, хотя бы к 59,5, перед ожидаемым нами падением рубля осенью сокращаются всё более. Даже рост нефти к 53 долларам за баррель Brent приводил к падению доллар-рубля только до отметки 59,72. Соответственно, мы полагаем, что надо ловить момент для переворота из рублей в валюту в ближайшие дни, когда доллар снова упадёт на минимумы на Forex», — цитирует эксперта Finanz.

Наши обеспеченные соотечественники согласны с таким прогнозом, свидетельствуют данные инвестиционной компании «Атон» о поведении клиентов с брокерскими счетами более 1 млн долларов. Они использовали небольшой рост индекса ММВБ в первую неделю августа для сокращения своих позиций в акциях и рублёвых облигациях, переводя средства в облигации, номинированные в иностранных валютах.

Сценарий 2 (вероятность 55%):
Доллар останется слабым или даже подешевеет

Здание министерства финансов США, Вашингтон

«Американца» всегда ценили за устойчивость к политическим рискам. Но в последнее время — особенно после избрания импульсивного Дональда Трампа президентом — валюта США уже не выглядит такой предсказуемой. Например, повлиять на его курс могут внутриполитические события вроде начала импичмента или крупные беспорядки в стране. Но это всё мелочи по сравнению с тем, что Трамп может ввязаться в какую-нибудь авантюру за пределами Соединённых Штатов. Например, развязать войну с Северной Кореей или Венесуэлой.

Если такая кампания короткая и победоносная, она обычно способствует росту рейтинга президента. Из недавних примеров таких войн — семимесячная «Буря в пустыне», проведённая в 1990-91 годах Джорджем Бушем старшим при полной поддержке мирового сообщества операция по освобождению Кувейта от иракских войск. Или натовские бомбардировки Сербии при Билле Клинтоне, длившиеся всего три месяца.

Если Дональд Трамп решится начать какую-нибудь войну, для доллара это может означать дальнейшее ослабление из-за роста эмиссии, которая потребуется для финансирования военных расходов.

«Евро будет удерживать позиции на фоне обострения отношений между США и КНДР, — полагает старший аналитик по стратегическим вопросам голландского Rabobank Джейн Фоли. — Мы ожидаем через 12 месяцев (то есть к середине августа 2018 года — ред.) курс евро к доллару на уровне 1,20».

Примерно такой же взгляд на ситуацию и у экономистов американского инвестиционного банка Goldman Sachs, но уже с чисто экономическим обоснованием — их прогноз на середину августа 2018 года составляет 1,15 доллара за евро. Банк повысил его с предыдущего значения в 1,05, в том числе, из-за более низкого прогноза инфляции в США и меньшего прироста заработной платы. Это свидетельствует о замедление экономического роста и может привести к откладыванию ФРС начала стерилизации долларовой ликвидности, указывает Goldman Sachs.

You may also like...